카카오 주가 전망 및 실적 분석 (ver.21년 4분기)

 

카카오 주가 전망 및 실적 분석 (ver.21년 4분기)

 

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주요 재무정보

 

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 ■ 시가총액 

 금일 기준 카카오의 시가총액은 55조 4,894억 원으로 코스피 6위에 해당하는 시가총액을 보이고 있습니다. 총 발행 주식수는 445,698,246주이며, 금일 기준 카카오 주가는 124,500원으로 지난 9월 말 정부의 플랫폼 규제 이슈 이후 다소 조정기를 거치고 있는 것으로 보입니다.

 

 ■ 매출 현황 

 카카오은 이번 해 매출 6조 1,155억 원, 영업이익 7,079억 원, 당기순이익 1조 5,027억 원을 보일 것으로 예상되고 있습니다. 매년 매출액이 성장하는 추이를 보이고 있으며, 작년부터는 영업이익률이 큰 폭의 개선을 보이면서 영업이익도 많이 상승한 영향을 보이고 있습니다.

 

 분기별로는 이번 4분기 매출 1조 7,620억 원, 영업이익 2,115억 원, 당기순이익 2,046억 원을 보일 것으로 예상되고 있습니다. 특히, 최근 3분기 매출이 네이버를 추월하면서 정부의 규제에도 불구하고 성장 포텐셜만큼은 여전하다는 것을 보여주었는데요, 4분기에도 실적 호조세가 이어질 것으로 전망되는 만큼 실적은 앞으로도 당분간은 안정적일 것으로 보입니다.  

 

 ■ ROE/PER 

 카카오의 ROE은 이번 해 19.95%, PER은 39.34배를 보일 것으로 예상되고 있습니다. 전년대비 ROE 및 PER이 크게 개선될 것으로 예상되는 점은 긍정적으로 보여지는데요, 다만 내년에는 다소 수치가 떨어질 것으로 예상되는 부분은 다소 아쉽게 느껴집니다. 

 

 ■ 안전성 

 최근 분기 기준 부채비율은 67.18%, 당좌비율은 136.3%, 유보율은 18,562%를 보이고 있습니다. 부채비율은 100% 이하, 당좌비율(현금성 자산 비율)은 100% 이상, 유보율(여유 자금)은 높을수록 좋은 수치로 볼 수 있는데요, 카카오는 당좌비율이 점차 낮아지고 있는 것은 다소 아쉽게 느껴지지만 이외로는 안정적으로 보여집니다.

 

 

 

 

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기대주가

 

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 ■ 시장 멀티플 반영 기대주가 

 그동안 카카오가 받아왔던 시장 멀티플을 반영해 봤을 때의 기대주가는 약 160,067원(Q4) ~ 104,311원(2021년) 정도로 나타나고 있습니다.

 

 연간으로는 평균 멀티플 30~48 정도를 받아왔었는데요, 최근 분기별 멀티플은 65~100까지 받아 온 것으로 봤을 때, 단기적으로 더 높은 밸류에이션을 받아온 것으로 보입니다.  

 

※ 시장 멀티플의 기대주가는 최근 3년/최근 4분기 영업이익과 기존 시장에서 인정받았었던 멀티플을 고려하여 산출하였습니다.

※ 연간 주가는 내년 실적을 기반으로, 분기별 주가는 6개월 이후 실적까지 고려하여 산출하였습니다.

 

 ■ 고평가/저평가 멀티플 반영 기대주가 

 조금 더 객관적인 기대주가 산출을 위해 그동안 시장에서 받아왔던 멀티플을 참고하여 저평가 구간(기대↓/관심↓/악재)과 고평가 구간(기대↑/관심↑/호재)의 기대주가를 산출해보았습니다.

 

 저평가 멀티플은 최근 몇 년간 받아 온 연간 멀티플을 고려하여 40으로 적용해보았고요, 고평가 멀티플은 최근 분기별 멀티플을 높게 받아왔다는 점과 정부 규제로 인해 약간의 리스크가 있다는 점 등을 고려하여 65 정도로 적용해 보았으며 이에 따른 기대주가 구간은 아래와 같습니다.

 

 

※ 기대 주가 구간은 시장에서 받아왔던 최저 멀티플과 최고 멀티플을 참고하여 산출하였습니다.

※ 연간 기대 주가는 내년 실적을 기반으로, 분기별 기대주가는 6개월 이후 실적까지 고려하여 산출하였습니다. 

※ 기대 주가는 예상 실적을 기반으로 한 전망치로 추후 달성 실적 및 컨센서스 변화에 따라 달라질 수 있습니다.

 

 산출된 기대주가 구간을 참고해봤을 때 카카오의 현재 주가는 어느 정도는 적정 구간에 있는 것으로 볼 수 있을 것 같은데요, 단기간(분기)으로 보면은 큰 매력이 없어 보일 수도 있는 구간이지만, 장기적(연간)으로 봤을 때는 여전히 성장성이 보이는 구간인 만큼 본인의 투자 성향에 따라 참고하시면 좋을 것 같습니다.

 

 지금까지 카카오의 기대 실적을 토대로 앞으로의 주가에 대해 전망해보았습니다. 오늘도 많이 부족한 인사이트지만 긴 글 읽어 주셔서 감사드리고요, 앞으로 더 꾸준히 성투하시길 바라겠습니다. 감사합니다.

 

* 해당 내용은 종목 이해를 위한 포스팅으로 종목 추천이 아닌 점 꼭 참고 바랍니다.